Biznes, Finanse, Prawo   »   Opinie   »   Wyniki finansowe BRE Banku za IV kw. 2009 bez większych niespodzianek

Opinie

rss

Wyniki finansowe BRE Banku za IV kw. 2009 bez większych niespodzianek

2010.02.09//  Kamil Kasperski
Wtorkowa sesja na GPW przynosi odreagowanie spadków z ostatnich dni. Indeks WIG20 o godzinie 12.00 zwyżkuje 1,4% i wynosi 2220pkt. Słabiej wypadają spółki małe i średnie. Indeksy mWIG40 oraz sWIG80 zyskują odpowiednio 0,7% oraz 0,2%.

Po udanym sezonie wyników w USA czas na publikacje raportów kwartalnych przez największe polskie spółki. Przed sesją wyniki za IV kwartał opublikował BRE Bank. Na pierwszy rzut oka zysk netto w IV kwartale 2009r. na poziomie 40,8 mln zł wobec rynkowego konsensusu mógł wzbudzić niepokój inwestorów. Zysk netto w IV kwartale 2009r. okazał się być o 16% wyższy niż w analogicznym okresie roku ubiegłego oraz aż o 44% niższy niż w III kwartale 2009r. Wyniki BRE potwierdzają wcześniejsze wypowiedzi szefa KNF Stanisława Kluzy, który zasugerował, że ostatni kwartał 2009r. był dla większości banków lepszy niż rok temu, jednakże większość podmiotów z sektora odnotowała regres względem III kwartału 2009r. W całym 2009r. Grupa BRE wypracowała 128,9mln zł zysku netto. Wyniki w ubiegłym roku pozostawały pod wpływem niekorzystnych tendencji rynkowych odzwierciedlonych głównie w wyższych (w stosunku do roku 2008r.) odpisach na ryzyko kredytowe oraz niższych dochodach z działalności handlowej.
Głównym źródłem wzrostu dochodów w całym 2009r. była działalność odsetkowa. Wynik odsetkowy BRE w IV kwartale wyniósł 417,5 mln zł, co oznacza wzrost o 9% w ujęciu R/R i poziom nieznacznie wyższy od rynkowego konsensu rzędu 409mln zł. Źródła poprawy wyniku odsetkowego należy upatrywać w pozytywnych zmianach w strukturze aktywów (wzrost kontrybucji bardziej zyskownych produktów), przyroście wolumenu kredytów jak również wyższej marży kredytowej. Rynkowych oczekiwań nie zawiódł wynik z tytułu prowizji, który wyniósł w IV kwartale 152mln zł.

Negatywnej reakcji rynku nie powinien wywołać poziom kosztów. Koszty operacyjne wyniosły w kwartale zakończonym 31 grudnia 458mln zł, co oznacza wzrost w porównaniu do trzeciego kwartału o 26%. Pomimo to BRE Bank odnotował spadek wskaźnika C/I (koszty do dochodów) do poziomu 54,2% na koniec ubiegłego roku ,co oznacza poziom najniższy od pięciu lat. Większych obaw nie powinien budzić poziom współczynnika wypłacalności ,który utrzymuje się na zadowalającym poziomie 11,5%.

Wyniki BRE zarówno po stronie przychodów jak również kosztowej były kształtowane przez czynniki jednorazowe. Zgodny z oczekiwaniami był wynik z tytułu odsetek oraz prowizji. Pozytywnie należy ocenić niższy od rynkowego konsensusu poziom zawiązanych rezerw (200 mln zł), co może sugerować, że kolejne kwartały przyniosą odwrócenie negatywnych tendencji z 2009r. Źródła słabszych wyników na poziomie zysku netto należy dopatrywać się w ujemnym saldzie pozostałych przychodów i kosztów operacyjnych. W poprzednim kwartale bank wykazywał dodatnie saldo pozostałych przychodów i kosztów operacyjnych rzędu od 50-80mln zł, podczas gdy w IV kwartale saldo wyniosło -5mln zł. W pozostałych kosztach operacyjnych oraz amortyzacji w IV kwartale ujęto około 57 mln zł kosztów zdarzeń jednorazowych. Były to głownie: przyśpieszone odpisy od wartości niematerialnych oraz rezerwa na przyszłe zobowiązania wynikająca z zwartych umów.

Warto zwrócić uwagę na wykazanie przez BRE jednorazowego przychodu z tytułu dywidendy od PZU, która wyniosła 96mln zł. Balastem okazała się być wyższa efektywna stopa opodatkowania, która w IV kwartale sięgnęła aż 48%. Wysokie obciążenie wyniku spółki z tytułu podatku dochodowego ma charakter jednorazowy i w kolejnych kwartałach należy oczekiwać obniżenia efektywnej stopy opodatkowania.

BRE Bank ze względu na profil prowadzonej działalności operacyjnej nie jest wyznacznikiem kondycji całego sektora bankowego w minionym kwartale. Podstawą do oceny wyników sektora będą raporty największych banków uniwersalnych: Pekao (3.03) oraz PKO BP (15.03). Mając na uwadze obniżkę wskaźnika C/I, poziom wyniku odsetkowego oraz niższy poziom rezerw można mieć nadzieje, że kolejne kwartały przyniosą poprawę wyników BRE. Walory BRE Banku zyskiwały na dzisiejszej sesji 2,3% i zachowywały się lepiej na tle indeksu największych spółek.
Nowy film z video.banzaj.pl więcej »
Tragiczna eksplozja w Bejrucie okiem 23 kamer

Źródło: X-Trade Brokers DM S.A.


Wpisz kod


Aby komentować pod stałym nickiem - lub zarejestruj.
Komentarze do:
Wyniki finansowe BRE Banku za IV kw. 2009 bez większych niespodzianek

Facebook

Alkohol    Ankiety    Banki    Bezrobocie    Biznes    Bronisław Komorowski    Chiny    Donald Tusk    Emerytury    Eur    Euro    Finanse    Firma    GPW    Giełda    Giełda Papierów Wartościowych    Gospodarka    Grecja    Handel    Internet    Inwestycje    Jarosław Kaczyński    Kredyty    Kryzys    Niemcy    Nieruchomości    Notowania    Odszkodowanie    PO    PSL    Papierosy    PiS    Pieniądze    Platforma Obywatelska    Podatki    Policja    Polityka    Polska    Praca    Prawo    Prezydent    Przestępstwo    Reklama    Rosja    Rząd    SLD    Sejm    Sądy    UE    USA    USD    Urzędnicy    Ustawa    Waluty    Wielka Brytania    Wybory    Wybory parlamentarne    Wybory prezydenckie    Włochy    Zakaz   

Newsletter

Newsletter

W dziale Lifestyle

W dziale Gry

W dziale Motoryzacja

  • Rumunia, to piękny kraj, o niepowtarzalnej atmosferze, do którego nie dotarła jeszczemasowa...

W dziale Extreme

W dziale Sport

W dziale High-Tech

W dziale Kultura



Do góry  //  Biznes, Finanse, Prawo   »   Opinie   »   Wyniki finansowe BRE Banku za IV kw. 2009 bez większych niespodzianek