Biznes, Finanse, Prawo   »   Opinie   »   Wyraźna poprawa na rynku obligacji

Opinie

rss

Wyraźna poprawa na rynku obligacji

2011.12.07//  Przemysław Kwiecień
Od poniedziałkowego ostrzeżenia agencji S&P atmosfera na rynku jest napięta. Co prawda na Wall Street panuje umiarkowany optymizm, ale w notowaniach EURUSD widać słabość. Maskuje to nieco wyraźną poprawę na rynku długu. Europejscy politycy mają zatem zarówno kij (w postaci ostrzeżeń agencji) jak i marchewkę (właśnie w postaci niższych rentowności) przed szczytem UE.
Rynkowa reakcja na poniedziałkową konferencję Merkel-Sarkozy była umiarkowana. Dodatkowo nerwowość została spotęgowana ostrzeżeniami agencji S&P ws. niemal wszystkich krajów strefy. Notowania pary EURUSD obroniły wsparcie, o którym pisaliśmy w dniu wczorajszym, ale wzrosty nie były imponujące.
Przeczytaj także: 15 państw strefy euro trafiło na listę obserwacyjną agencji Standard & Poor's » Wszystko to może maskować sytuację na rynku długu, która w odróżnieniu do października (kiedy wzrostom na EURUSD i na rynkach akcji towarzyszyły wysokie rentowności) jest znacząca. W ciągu niecałych dwóch tygodni rentowności hiszpańskiego czy belgijskiego długu obniżyły się po 150 bp i są w tej chwili niewiele wyższe niż odpowiednio 5 i 4% (10-latki). Niższe są także rentowności włoskiego długu (przejściowo były nawet poniżej 6%), o połowę spadły premie za ryzyko (względem niemieckich bundów) długu Francji i Austrii. To pokazuje, iż rynek bez euforii (na rynku akcji czy walut), ale jednak daje wiarę w możliwość opanowania sytuacji przez duet Merkel-Sarkozy z asystą banków centralnych.

Notowaniom EURUSD naturalnie ciąży perspektywa stóp procentowych i to jedyny dobry powód, który w ostatnich dniach przemawiał za spadkami. Rzeczywiście, gdyby brać pod uwagę tylko ten czynnik, można by widzieć parę nawet poniżej 1,30. Natomiast krótkoterminowo obniżka stóp w czwartek może zdjąć z rynku (przynajmniej na jakiś czas) balast oczekiwań i jeśli szczyt UE będzie udany, para może wykorzystać poprawę na rynku długu do odnotowania większych wzrostów – np. do górnego ograniczenia obecnego kanału wzrostowego, czyli na moment obecny okolic 1,36.

Kolejne dane ze szwajcarskiej gospodarki potwierdziły rosnące szanse na wznowienie aktywności przez szwajcarski bank centralny. Po tym jak wskaźniki aktywności pokazały, iż koniunktura jest już wyraźnie gorsza niż w północnych krajach strefy, czy nawet w całej strefie ogółem (podczas gdy jeszcze kilka miesięcy temu było na odwrót), dane o cenach konsumenta wskazują na pogłębiającą się deflację. W październiku roczna dynamika cen wyniosła -0,5% i była niższa od oczekiwań rynku (-0,3%). Wszystko to dzieje się przy nadal bardzo wysokich cenach ropy – gdyby te obniżyły się o kilkanaście dolarów za baryłkę, szwajcarska deflacja byłaby jeszcze głębsza.

W efekcie rośnie szansa na dodatkowe kroki ze strony SNB. Niezależnie czy będzie to podniesienie progu interwencji, czy też ujemne stopy procentowe (takie pogłoski pojawiły się kilka dni temu) cel jest jeden – słabszy frank. Mając na uwadze względną stabilność notowań EURCHF w ostatnim czasie, bankowi zapewne zależałoby na wzroście przynajmniej powyżej poziomu 1,25.

Dziś przynajmniej na chwilę wrócimy na krajowe podwórko, gdyż RPP podejmować będzie decyzję ws. stóp procentowych. Naszym zdaniem Rada nie zdecyduje się na obniżkę, mimo iż taki ruch byłby już w pełni uzasadniony. W Europie mamy publikacje danych o produkcji: w Wielkiej Brytanii (10.30, konsensus -0,3% m/m) oraz w Niemczech (12.00, konsensus +0,4% m/m), gdzie po bardzo dobrych danych o zamówieniach również produkcja może pozytywnie zaskoczyć. W USA o 16.30 dane o zapasach paliw.

Ponadto dziś Grecji parlament będzie głosował nad oszczędnościami na przyszły rok, T.Geithner spotka się z Sarkozym w Paryżu, zaś w Portugalii odbędzie się aukcja bonów skarbowych.
Nowy film z video.banzaj.pl więcej »
Tragiczna eksplozja w Bejrucie okiem 23 kamer

Źródło: X-Trade Brokers Dom Maklerski S.A.


Wpisz kod


Aby komentować pod stałym nickiem - lub zarejestruj.
Komentarze do:
Wyraźna poprawa na rynku obligacji

Facebook

Alkohol    Ankiety    Banki    Bezrobocie    Biznes    Bronisław Komorowski    Chiny    Donald Tusk    Emerytury    Eur    Euro    Finanse    Firma    GPW    Giełda    Giełda Papierów Wartościowych    Gospodarka    Grecja    Handel    Internet    Inwestycje    Jarosław Kaczyński    Kredyty    Kryzys    Niemcy    Nieruchomości    Notowania    Odszkodowanie    PO    PSL    Papierosy    PiS    Pieniądze    Platforma Obywatelska    Podatki    Policja    Polityka    Polska    Praca    Prawo    Prezydent    Przestępstwo    Reklama    Rosja    Rząd    SLD    Sejm    Sądy    UE    USA    USD    Urzędnicy    Ustawa    Waluty    Wielka Brytania    Wybory    Wybory parlamentarne    Wybory prezydenckie    Włochy    Zakaz   

Newsletter

Newsletter

W dziale Extreme

W dziale Gry

W dziale Sport

W dziale Lifestyle

W dziale Kultura

W dziale High-Tech

W dziale Motoryzacja

  • Rumunia, to piękny kraj, o niepowtarzalnej atmosferze, do którego nie dotarła jeszczemasowa...


Do góry  //  Biznes, Finanse, Prawo   »   Opinie   »   Wyraźna poprawa na rynku obligacji